Opções de Bitcoin avaliadas em US$ 6,4 bilhões foram liquidadas na manhã de sexta-feira a US$ 79.682, eliminando os fluxos de hedge que mantiveram o BTC próximo de US$ 80 mil durante toda a semana.
Agora que essa âncora foi removida, o que a substitui chega em etapas, começando com Kevin Warsh às 7h (horário de Brasília).
O que a liquidação das opções de Bitcoin de US$ 6,4 bilhões resolveu
Aproximadamente 81.700 contratos foram liquidados às 5h (horário de Brasília) na Deribit, com o preço oficial de liquidação em US$ 79.682,33. As calls no strike de US$ 80 mil expiraram sem valor, ficando a apenas US$ 318 do alvo. As calls em US$ 75 mil foram pagas.
Esses dois strikes concentraram os maiores valores do lote. Eles também explicam o intervalo de negociação da semana.
Quando operadores vendem opções, os formadores de mercado fazem hedge negociando o ativo subjacente. Eles vendem BTC conforme o preço se aproxima de um grande strike. Eles compram quando o preço se afasta.
Isso gera um efeito de imã invisível, com o Bitcoin ficando nesse intervalo por três dias, assim como ocorreu em outras grandes expirações de opções.
Com a expiração das opções nesta manhã, o imã foi desativado às 5h (horário de Brasília) na Deribit.
O teto se moveu para US$ 82 mil
O analista Ted Pillows destacou uma parede de venda de cerca de 1.052 BTC a US$ 80.500 observada em quatro plataformas diferentes.
Às 8h24 (horário de Brasília), apenas 101 BTC estavam posicionados a US$ 80.500, somando Kraken e Coinbase. A barreira praticamente desapareceu.
As ofertas migraram para cima, de modo que em US$ 82 mil, as duas exchanges concentram 173 BTC, o maior agrupamento acima do preço à vista.
Os dados de opções apontam para o mesmo nível. No vencimento de 4 de setembro, o strike de US$ 82 mil possui 5.931 contratos. Isso representa 22% de todo o volume aberto para essa data, a maior concentração de longe.
Assim, dois conjuntos de dados distintos confirmam que o teto relevante nesta semana está cerca de US$ 1.500 mais alto.
Por que o Fed importa mais que o habitual este ano?
Warsh fará seu primeiro discurso como presidente do Federal Reserve na manhã de sexta-feira. O tema do simpósio deste ano é inovação financeira, e a agenda cita diretamente as criptomoedas e as stablecoins.
Como cripto não é um tópico secundário no principal evento anual do Fed este ano, isso é atípico. É o tema central.
“… criptomoedas e stablecoins. O simpósio deste ano vai explorar como a rápida evolução do sistema de pagamentos afeta o futuro da moeda, bancos, condução de política monetária e integração financeira global”, aponta um trecho do comunicado.
O cenário das taxas também é tenso, já que em julho o Fed manteve o range meta entre 3,50% e 3,75%. Três dirigentes discordaram, todos favoráveis a um aumento.
Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan defenderam um acréscimo de 0,25 ponto percentual. No mercado, a probabilidade de alta na reunião de 16 de setembro é de cerca de um terço.
Ativos de risco raramente antecipam bem um aumento. Contudo, reações anteriores em Jackson Hole foram leves. Em oito anos, a variação mediana do Bitcoin foi próxima de 1%.
A exceção foi 2022. Jerome Powell adotou tom mais duro e o BTC recuou 6% em um dia. Warsh nunca discursou nesse púlpito, e seu longo período sem declarações públicas deixa economistas em dúvida.
Frank Hepworth, CEO da New Market Trading, pediu cautela quanto ao vencimento em si.
“Semanas de vencimento sempre parecem mais assustadoras do que de fato são.”
O próximo ponto de referência já está se formando
O preço à vista do Bitcoin ficou próximo de US$ 79.699 na sexta-feira, com alta de 0,2% nas últimas 24 horas. O mercado de opções parou de definir seus limites.
O vencimento de 25 de setembro já reúne 155.393 contratos, cerca de 40% de todas as opções abertas de Bitcoin na Deribit. Esse volume é quase o dobro do lote recentemente liquidado.
O vencimento ocorrerá nove dias após a decisão do Fed. O maior volume está posicionado em US$ 70 mil e as opções de compra superam as de venda na proporção de dois para um. Assim, o ponto de referência não desapareceu. Ele foi transferido para uma data posterior à decisão do Fed.
