O presidente Donald Trump afirmou na sexta-feira que o governo dos Estados Unidos pode adquirir participações em gigantes da IA como OpenAI, Anthropic e xAI. No entanto, segundo informações, a Anthropic está ausente dessas negociações sobre participação acionária, uma ausência que pode se tornar seu maior trunfo.
Trump pretende reunir executivos do setor de IA na Casa Branca para discutir o plano de participação já na próxima semana. Enquanto isso, Anthropic e OpenAI disputam uma abertura de capital com avaliações próximas a US$ 1 trilhão.
Plano de Trump para participação em IA deixa Anthropic de fora
Altos funcionários dos Estados Unidos realizaram conversas preliminares com grandes empresas de IA sobre a aquisição de ações pelo governo. Uma fonte com conhecimento do assunto informou que a Anthropic não está participando dessas tratativas.
A OpenAI está no polo oposto. O CEO Sam Altman debate esse conceito com representantes do governo desde o início de 2025, segundo a CNBC.
Proposta de abril divulgada pela OpenAI também detalhou um Fundo Público de Riqueza que poderia ser criado a partir de doações em ações.
Trump apresentou a proposta como uma forma de conceder aos contribuintes exposição direta aos lucros da inteligência artificial, segundo o jornal Washington Post.
“… praticamente se transforma em uma parceria com o público americano.”
Cálculo de diluição antes das ofertas públicas trilionárias
A proposta surge em momento delicado. A Anthropic enviou um S-1 confidencial em 1º de junho após uma rodada Série H de US$ 65 bilhões avaliá-la em US$ 965 bilhões.
A OpenAI foi avaliada por último em US$ 852 bilhões em março e prepara sua própria listagem.
Há precedentes do governo nessa área. A administração adquiriu aproximadamente 10% da Intel em 2025 e mantém posições na IBM e em diversas companhias de computação quântica.
Uma participação proporcional ao valor de mercado da OpenAI transferiria cerca de US$ 85 bilhões dos atuais acionistas e compradores da oferta pública inicial.
A pressão política é bipartidária. O senador Bernie Sanders propôs uma tributação única de 50%, paga em ações, sobre a OpenAI, Anthropic e xAI.
Investidores que consideram a onda de IPOs de US$ 3 trilhões precisam avaliar riscos de governança que, no momento, a Anthropic não apresenta.
De lista restrita a diferencial competitivo
O distanciamento da Anthropic em relação à Casa Branca não foi proposital no começo. A empresa rejeitou um ultimato do Pentágono em fevereiro sobre o uso militar irrestrito do Claude.
Trump determinou que agências federais suspendessem laços comerciais com a empresa em 27 de fevereiro.
Na sequência, o Pentágono considerou a Anthropic um risco à cadeia de suprimentos, sendo a primeira empresa dos Estados Unidos a receber tal classificação. A empresa processou o governo em março e perdeu um recurso judicial em abril, embora Trump tenha posteriormente admitido a possibilidade de um acordo de defesa.
Esse embate manteve a Anthropic fora das negociações sobre participação acionária. Às vésperas do IPO, essa independência pode ser percebida como um ponto positivo para o público investidor.
A reunião na Casa Branca marcada para a próxima semana deve detalhar o tamanho das participações, direitos de voto e quais empresas estarão envolvidas.
Até lá, permanece a dúvida se o mercado pagará ágio pela companhia de IA que não tem participação do governo.
