A Strategy vendeu 32 Bitcoin (BTC) entre 26 e 31 de maio para ajudar a financiar dividendos de suas ações preferenciais, registrando sua primeira venda desde 2022. Agora, suas ações STRC estão sendo negociadas abaixo do valor nominal de US$ 100.
A venda foi pequena perto dos 843.706 BTC mantidos pela empresa. Ainda assim, o movimento levantou uma dúvida importante para o investidor. A Strategy pode continuar comprando Bitcoin se o motor por trás dessas aquisições enfraquecer?
Por que o motor STRC é importante para a Strategy
A Strategy, antes conhecida como MicroStrategy, construiu seu caixa por meio do mercado de capitais, não apenas a partir de operações comerciais. Sua Série A de Ações Preferenciais Perpétuas de Taxa Variável, chamada de STRC, tornou-se o principal instrumento para esse objetivo.
A STRC oferece um dividendo anual de 11,50% e foi projetada para ser negociada próxima a US$ 100. Quando mantém essa faixa, a Strategy pode emitir mais ações pelo valor nominal e converter os recursos em Bitcoin. O programa de ações preferenciais já financiou mais compras do que os ETFs à vista neste ano.
Durante o período mais recente, a empresa não vendeu novas ações STRC. As emissões foram interrompidas enquanto o papel permaneceu abaixo do valor nominal, eliminando a forma mais barata de adquirir Bitcoin e intensificando os comentários sobre um enfraquecimento no ciclo de financiamento.
“…Abaixo de US$ 100, a STRC não consegue financiar novas compras de BTC. As MSTR também estão desvalorizadas. Resta só uma opção para cobrir US$ 1,7 bilhão ao ano em obrigações: vender Bitcoin”, avaliou um usuário na X.
Strategy ainda pode comprar Bitcoin?
O mecanismo de captação não foi paralisado por completo. A Strategy vendeu 801.994 ações MSTR na mesma semana, levantando cerca de US$ 128 milhões em receita líquida. A empresa também tem uma reserva de US$ 900 milhões em caixa para dividendos e juros.
Esse colchão garante o pagamento das obrigações de curto prazo. Porém, a pressão fica evidente. A Strategy recorre a ações ordinárias e reservas em vez de emitir STRC pelo valor nominal e já vendeu Bitcoin para cobrir proventos.
Executivos já detalharam em que situações a empresa vende Bitcoin, pontuando que esse movimento é considerado último recurso.
A companhia também aumentou o dividendo da STRC neste ano para tentar segurar o valor. Analistas afirmam que esse contexto intensifica a discussão sobre a venda de Bitcoin.
“…A festa da STRC terminou… Não irá mais se fixar em US$ 100 e, assim, Saylor não consegue captar com ela. É possível que demore para voltar ao valor nominal… Esse é um dos motivos para a queda do Bitcoin”, afirmou um analista
A Strategy manteve a taxa de 11,50% para junho e deixou bilhões em capacidade STRC reservados para futuras vendas, sinalizando confiança na retomada do modelo caso o Bitcoin se recupere.
O Bitcoin era negociado próximo de US$ 67.252 em 3 de junho, abaixo da média de compra da Strategy, que é de US$ 75.702, segundo documento da empresa.
Com a tesouraria negativa no papel e STRC abaixo do valor nominal, as próximas semanas vão mostrar se o motor preferencial será reativado ou se a Strategy continuará buscando outras fontes de financiamento.
